八成私募股权基金投资收不回本金 巨头挤占并购空间

八成基金投资难以回收本金

中国的23000多家基金，以每家投10个项目计算，总的投资项目达到20多万个，而目前国内上市的企业有限，去年四五百家，今年一百家左右。“所以会有大量的库存项目，大概占了中国2015年以来投资的90%，就是还没有退出的。”  　

从现在资本市场来看，大量的头部公司都涌到境外去上市，一个是香港地区、一个是美国，但是这两个市场对此的承受量有多大呢？可以说非常有限。“从资本市场来看，一个非常大的问题就是一个退出通道的问题。”  　　

网上此前有一个估计，估算中国目前大概有70%到80%的人民币基金收不回本。这个数字只会更高，有更多的基金难以收回本金。全民PE，必定会带来市场的惩罚。这个行业，头部的GP管理公司来主导，存在很多恶意哄抬价格的情况，二级市场和一级市场出现倒挂的现象。“对我们长期在这个领域的公司来说，是没有什么影响的，价格如果过高，我们是不会投的。”谈及退出机制时，专业人士表示，如果有投资愿意来并购，他也会在合适的时机退出。

并购空间的压缩  　　

互联网和PE的关系非常密切，没有互联网的PE实际上都是“行尸走肉”，而没有PE的互联网基本上是“孤魂野鬼”。目前市场出现了非常大的变化，从互联网本身可以看出，由于PE整个宏观形势的恶化，导致退出通道出现了大量的堰塞湖。

如何解决这个退出通道问题？信中利资本创始人汪潮涌认为：“并购将会是我们所有在中国做创投和PE最重要的特殊通道，因为IPO千军万马挤独木桥，现在看来，是很难真正变成一个通畅的通道。”